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添加时间:1.5.3利率市场化后的利率表现1.5.4利率市场化后的银行业1.5.5利率市场化后的货币政策2 前瞻:中国目前推进利率市场化的挑战2.1 市场利率自律定价机制仍可能存在较强隐性管控2.2 信贷数量管制和债券准入限制仍存在,且标准不统一2.3 存贷款利率彻底改革后,新的基准利率选取何者尚无定论
改革背景:“Q条例”无法适应经济金融环境,银行经营危机爆发。1929年大萧条爆发后,罗斯福政府摒弃自由放任主义,授权美联储颁布“Q条例”进行利率管制,为美国经济复苏奠定基础。1964年在越南战争和石油危机冲击下,物价迅速上升,政府采取扩张性财政政策和货币政策,物价迅速上升,在1980年达到13%的高位。除了外生冲击,美国“滞涨”的根本原因在于劳动生产率长期停滞,供给侧收缩。为应对通货膨胀,利率上限有过几次微调,但是调整滞后且不充分,实际存款利率仍保持低位,储户遭受损失,资金逐渐从银行流向货币基金市场和欧洲美元市场,造成金融体系不稳定。
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路径与进程:采取新自由主义政策,全面放开利率管制、取消指导性信贷计划。1975年,阿根廷取消存款以外的其他利率限制,1976年9月,进一步放宽储蓄存款利率限制,1977年6月出台《金融法》,一口气取消利率管制、外汇管制、存款准备金率。改革后的危机:拉美债务危机爆发,市场上名义利率和通货膨胀率齐升,汇率波动大。在改革条件并不具备的情况下,阿根廷又采取如此激进的改革,拖累的是整个经济体系。首先,高利率导致信贷市场上“劣币驱逐本币”,银行贷款质量下降;其次,高利率吸引外资流入,汇率走高,但实际上高汇率与阿根廷当时的经济基本面严重偏离,最终只能落得大幅贬值、外资集体出逃的惨淡局面,由此爆发了拉美债务危机,此后阿根廷重回利率管制,利率市场化改革宣告失败。
就此事而言,袁智忠认为学生作为学校的一员,应当主动转发学校积极健康的宣传内容。但是否转发,并不关乎学生的道德品质,因此老师将此纳入操行考核的行为并不妥当。“如果客观上的确有宣传需求,校方可以将此作为一次活动,对表现优异的学生,进行书面表扬或一定的物质奖励。”袁智忠说道。
江丙坤先生祖籍福建漳州平和,长期致力推动两岸三通和经贸合作,今年10月,江丙坤先生第三次返乡祭祖。唁电对江丙坤先生溘然长逝表示沉痛哀悼,并对其家属致以诚挚慰问。唁电称,江先生长期致力推进两岸关系和平发展,担任海峡交流基金会董事长、两岸企业家峰会台湾方面副理事长期间,积极促进两岸三通和经贸合作,泽被两岸,功不可没。江先生祖籍福建,生前十七度回闽,始终关心乡祉,倾心尽力,惠及多方,深受家乡人民的敬重。“先生虽去,风范长存。耑此致唁,冀夫人及家属节哀珍重!”